Акционерный капитал как источник финансирования предприятия

Текст научной статьи Для повышения эффективности производства в условиях развитой экономики особое значение имеет способность предприятий гибко использовать различные рыночные инструменты и механизмы в процессе финансирования своей хозяйственной деятельности. В условиях совершенного рынка, равных ставок налогообложения различных финансовых инструментов и отсутствия регулирующих мер любая структура финансирования предприятия не должна заметно влиять на результаты его деятельности и рентабельность. Однако в реальных условиях предприятия часто сталкиваются с различными рисками, что обусловливает определенную иерархию форм и источников финансирования, в том числе с использованием финансовых инструментов рынка ценных бумаг. В целях привлечения инвестиций предприятия - акционерные общества, именуемые также корпорациями, могут осуществлять эмиссию как долевых ценных бумаг обыкновенных и привилегированных акций , так и долговых ценных бумаг прежде всего облигаций. Каждый из указанных видов ценных бумаг занимает определенное место в системе источников финансирования, имеет характерные особенности, соответственно, выполняет свои специфические функции в современной экономике. Различия в масштабах развития рынков акций и рынков корпоративных облигаций по отдельным странам связаны с историческими особенностями функционирования их финансовых систем и сложившейся структурой собственности на капитал, предопределившей особые формы отношений с владельцами собственниками предприятий.

Методы финансирования инвестиционных проектов

Минстроем РФ Анализ и выбор схемы финансирования инвестиций Если анализ эффективности выявил экономическую целесообразность осуществления проекта, то составляются расчеты по определению рациональной схемы его финансирования. Под схемой финансирования понимается принятая на основе предварительной информации или других соображений схема осуществления инвестиций, определяющая размер и структуру привлекаемых финансовых ресурсов, а также сроки и прочие условия их привлечения.

Основные этапы работы по разработке схемы финансирования: Составляется смета финансовых издержек, связанных с использованием заемных средств выплат банковского процента, платежей по страхованию кредитов ; рассчитываются показатели эффективности инвестиций собственных средств и совокупного капитала; составляется результирующая таблица ожидаемого потока и сальдо реальных денег по годам расчетного периода.

рассматривается актуальная проблема финансирования инвестиционных строительных проектов за счет привлечения акционерного капитала.

Эта схема определяет состав инвесторов данного инвестиционного проекта, объем и структуру необходимых инвестиционных ресурсов, интенсивность входящего денежного потока по отдельным этапам предстоящей реализации проекта и ряд других показателей управления проектом. На выбор конкретной схемы финансирования инвестиционного проекта и источников формирования инвестиционных ресурсов оказывает влияние ряд объективных и субъективных факторов.

Основными из этих факторов являются: Организационно-правовая форма создаваемого предприятия. Этот фактор определяет в первую очередь формы привлечения собственного инвестиционного капитала путем непосредственного его вложения инвесторами в уставный фонд создаваемого предприятия или его привлечения путем открытой или закрытой подписки на его акции. Отраслевые особенности операционной деятельности предприятия. Характер этих особенностей определяет структуру активов предприятия, их ликвидность.

Предприятия с высоким уровнем фондоемкости производства продукции в силу высокой доли внеоборотных активов имеют обычно низкий кредитный рейтинг и вынуждены ориентироваться при формировании инвестиционных ресурсов на собственные источники их привлечения. Кроме того, характер отраслевых особенностей определяет различную продолжительность операционного цикла периода оборота оборотного капитала предприятия в днях.

Чем ниже период операционного цикла, тем в большей степени при прочих равных условиях могут быть использованы заемные инвестиционные ресурсы, привлекаемые из разных источников. Чем ниже этот показатель, тем в большей степени потребность в инвестиционных ресурсах на стадии создания предприятия может быть удовлетворена за счет собственных их источников и наоборот. Стоимость капитала, привлекаемого из различных источников. В целом стоимость заемного капитала, привлекаемого из различных источников, обычно ниже, чем стоимость собственного капитала.

Однако в разрезе отдельных источников привлечения заемных инвестиционных ресурсов стоимость капитала существенно колеблется в зависимости от ожидаемого рейтинга кредитоспособности создаваемого предприятия, формы обеспечения кредита и ряда других условий.

Ответ на третий вопрос некоторые авторы так же включают в раздел финансового плана, однако он требует лишь приведения и включения в бизнес-план специальных расчетов, дающих возможность определить соответствующие показатели. Ответ на второй вопрос — тема для особого разговора. Данный параграф посвящен анализу методов привлечения средств для финансирования бизнес-идеи. Финансирование бизнес-проектов является инвестиционным решением компании, другими словами, денежные средства, предусматриваемые бизнес-планом, являются реальными инвестициями.

Источники финансирования инвестиций и их структуры применительно к задачам Привлечение инвестиционных ресурсов в рамках акционерного . венчурный капитал является рисковым и вознаграждается за счет высокой.

Такое требование обусловлено необходимостью всестороннего улучшения инвестиционной привлекательности компании. Данный подход несколько шире по сравнению со сложившимися определениями структуры капитала, представленными в работах авторов, затрагивающих те или иные аспекты проблемы формирования привлекательности компании для потенциальных инвесторов. В качестве объекта управления необходимо выделить количественные показатели, которые являются первостепенными при оценке инвестиционной привлекательности и с помощью которых предприятия имеют возможность управлять капиталом самостоятельно: Для цели нашего анализа подразделим капитал предприятия на собственный и заемный.

Собственный капитал по сравнению с заемным характеризуется следующими особенностями рис. Достоинства и недостатки финансирования компании за счет собственного капитала Компании, имеющие возможность привлекать для осуществления инвестиций только собственный капитал, имеют наивысшую финансовую устойчивость коэффициент автономии равен единице. Кроме того, существенно уменьшаются возможности компании по обеспечению прироста прибыли в долговременном периоде из-за ограниченности собственного капитала.

Объективная необходимость управления собственным капиталом организации предполагает проведение комплексной финансово-экономической оценки, анализ которой позволит в долгосрочной перспективе повысить инвестиционную привлекательность предприятия и установить цену компании. Именно цена компании формирует мнение инвесторов о способности ее менеджмента к активному управлению капиталом в условиях непрерывно изменяющейся рыночной среды. При положительной оценке собственного капитала компании руководству не составляет труда привлекать внешние источники финансирования для ее эффективного развития.

В качестве главного критерия эффективности деятельности компании предлагается рассмотреть рыночную оценку ее акционерного капитала, измеряемую суммарной ценой всех ее обыкновенных акций, находящихся в обращении на финансовых рынках:

Долговое финансирование

Структура собственных источников финансирования оборотного капитала предприятия Кандидат экономических наук, доцент, Институт бизнеса и права, Санкт-Петербург Капитал предприятия характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов. Иными словами, это средства предприятия, вложенные в текущие активы оборотные средства. Оборотный капитал, как и основной капитал, выражает определенные производственные отношения, складывающиеся с развитием предпринимательства.

Как источник инвестиций – финансирование инвестиций (для т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств; собственных средств — уставного (акционерного) капитала, а также.

Преимущества финансирования деятельности предприятия за счет выпуска акций по сравнению с выпуском облигацией или привлечением долгосрочных кредитов заключаются в том, что: Недостатки финансирования деятельности предприятия за счет выпуска акций заключаются в том, что: По решению учредителей акции могут продаваться: Акции предоставляют своим владельцам больше прав, чем любая другая ценная бумага, в том числе: Акции обращаются на рынке ценных бумаг, то есть являются объектом купли-продажи, что позволяет инвесторам получать дополнительный к дивидендному доход от прироста курсовой стоимости.

При этом акционер не отвечает по обязательствам предприятия. Право на получение дохода дивиденда по простым акциям ничем не гарантировано и зависит от прибыли акционерного предприятия и решений дивидендной политики. Акции классифицируют по разным признакам. Источниками выплаты дивидендов по привилегированным акциям может быть не только чистая прибыль, но и специально созданные для этих целей фонды.

Схемы финансирование инвестиционных проектов.

С учетом возможностей предприятия, осуществляющего инвестиционную деятельность проект или проекты , существуют три подхода к финансированию этой деятельности: При финансировании конкретных инвестиционных проектов обычно рассматривают различные организационные формы финансирования инвестиций с учетом возможных источников финансирования и специфики возможностей конкретных инвесторов.

Выделяют три принципиально различных организации способа финансирования инвестиционного проекта: При этом акционерное финансирование объединяет две конкретные организационные формы: Специфической формой заемного долгового финансирования является лизинг. Общая схема способов, форм и источников финансирования инвестиций инвестиционных проектов приведена на рис.

Источники финансирования предприятия делятся на внутренние и внешние Величина амортизации как источника финансирования инвестиций во многом средства путем увеличения уставного капитала за счет дополнительных Акционерные общества, испытывающие потребность в инвестициях.

Анализ оборачиваемости капитала деловой активности Основным инструментом финансового обеспечения акционерной компании, особенно в момент ее создания, является акционерный капитал. Уставный капитал акционерной компании в момент ее создания формируется за счет акций, дающих право долевого участия во владении компанией. Владение акциями выступает основанием для претензий в отношении доходов и активов компании.

Все акции, выпущенные компанией, подразделяются на привилегированные и обыкновенные. Привилегированные акции рге е е не дают право голоса[7], но их владельцы имеют право на первоочередную выплату дивидендов по фиксированной ставке. В случае банкротства компании, выпустившей акции, владельцы привилегированных акций имеют право первоочередных требований к ее активам . Именно в правах, определяющих первоочередные требования к активам компании, выпустившей акции, а также к выплате дивидендов и состоит привилегированность этой категории акций.

Для компании, выпускающей привилегированные акции, преимущества состоят в том, что дивиденды выплачиваются по фиксированной ставке, а владельцы таких акций не участвуют в распределении сверхприбыли. Кроме того, владельцы привилегированных акций не могут активно влиять на банкротство компании.

Школа инвестора: выбор источников финансирования инвестиционных проектов.

Финансирование деятельности организации за счет собственного капитала Собственный капитал — основа финансирования деятельности организации. Под собственным капиталом понимается общая сумма средств, принадлежащих организации на правах собственности и используемых для формирования активов. Управление собственным капиталом связано не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие организации.

В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования. Состав основных источников формирования собственных финансовых ресурсов организации можно представить следующим образом.

перенаправлении финансирования на «зеленые» инвестиции и минимизации . МФО, таких как кредиты, акционерный капитал, гранты, и за счет них.

Существуют три подхода к финансированию этой деятельности: Выделяют три различных способа финансирования инвестиционного проекта: При этом акционерное финансирование объединяет две конкретные организационные формы: Специфической формой заемного финансирования является лизинг. Основное различие между собственными и заемными финансовыми ресурсами заключается в том, что процентные платежи по заемным средствам включаются в валовые издержки, в то время как дивиденды выплачиваются из прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.

Прибыль предприятия, остающаяся в распоряжении собственников после уплаты вознаграждения кредитному инвестору делится на две части: Поэтому при оценке стоимости использования собственного капитала необходимо учитывать полную величину прибыли то есть обе ее части , что является источником дополнительной выгоды от использования заемных средств. Однако использование заемных средств более рискованно, так как оно рассчитано на определенный успех в деятельности предприятия, осуществляющего проект.

К источниками инвестиций относятся: Схема финансирования инвестиционного проекта включает обеспечение первоначальных капиталовложений по проекту и удовлетворение потребностей в оборотном капитале в процессе его осуществления, а также инвестиции в развитие производства в эксплуатационной фазе если это предусмотрено проектом. Капиталовложения в конкретный проект могут осуществляться из различных источников, главными из которых в большинстве случаев являются акционерный капитал и долгосрочные заемные средства.

Оборотные средства также могут формироваться за счет собственного акционерного капитала и прибыли и заемного капитала. Все источники средств, которые могут быть использованы для финансирования инвестиционных проектов, обладают стоимостью. Плата за использование финансовых ресурсов производится в виде дивидендов, выплачиваемых собственнику предприятия акционеру , или в виде процентных ставок отчислений для кредитора.

Схемы финансирования реальных инвестиционных проектов

Безусловно, одно из ключевых отличий реального мира от модели Модильяни-Миллера — это асимметричная информация о качестве фирмы или ее проектов. К каким результатам приводит анализ структуры капитала при помощи моделей асимметричной информации? Оказывается, что даже без учета влияния эффекта контрактов на стимулы рассматриваемых в следующем разделе можно построить так называемую иерархию источников финансирования : Отметим, что эта теория вполне соответствует основным чертам структуры капитала практически во всех странах:

кредитования, венчурного капитала и других финансовых ресурсов на сегодня остается инновационно-инвестиционной деятельности предприятия является очевидной, в . прибыльности акционерного капитала . осуществления финансирования его деятельности в первую очередь за счет внутренних.

Собственные источники финансирования инвестиций Собственные источники инвестиций — это общая стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и обеспечивающих его инвестиционную деятельность. К собственным источникам финансирования инвестиций относятся уставный капитал, прибыль, амортизационные отчисления, специальные фонды, формируемые за счет прибыли, внутрихозяйственные резервы, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь.

К собственным относятся также средства, безвозмездно переданные предприятию для осуществления целевого инвестирования. Собственные средства предприятия, с точки зрения способа их привлечения, могут быть как внутренними например, прибыль, амортизация , так и внешними например, дополнительное размещение акций.

Суммы, привлеченные предприятием по этим источникам, не возвращаются. Уставный капитал — начальная сумма средств, предоставленных собственником для обеспечения уставной деятельности предприятия. Уставный капитал — основной и, как правило, единственный источник финансирования на момент создания коммерческой организации. Формируется он при первоначальном инвестировании средств.

Способы, формы и источники финансирования проекта

Успешность инвестиционного кредитования для заемщика основывается на соблюдении нескольких условий: Инвестиционное кредитование отличается от других форм кредита тем, что погашение обеспечивается произведенной продукцией, риски распределяются между многими участниками инвестирования, используется одновременно несколько источников заемных средств, заемные средства оформляются на имя специальной компании, стоимость кредитования довольно высокая.

Если у Вас есть долгосрочный проект, для его реализации самым оптимальным вариантом будет воспользоваться инвестиционным кредитом.

финансирование за счет собственных средств предприятия; также могут формироваться за счет собственного (акционерного капитала и быть использованы для финансирования инвестиционных проектов.

Мезанинное финансирование 18 августа Такой вид инвестирования находится между акционерным капиталом и займом, имеющим преимущества при совершении выплат. Сущность мезанинного финансирования На этапе развития инноваций наличие своевременных инвестиций - обязательное условие для роста. Сегодня же компании страдают от нехватки нормального финансирования, дефицита собственного капитала, отсутствия своевременной и полноценной поддержки со стороны государственных органов.

Негативно сказывается и завышенная цена ряда инновационных проектов, высокие риски инноваций, большие затраты , долгосрочность окупаемости и так далее. Для успешного развития в будущем компаниям необходимо решить две основные задачи: Что касается российского бизнеса, то здесь такие механизмы еще на этапе зарождения. Вот почему мезонинное финансирование стоит изучать, выделять его положительные и отрицательные качества, определять возможности и перспективы применения в РФ.

По сути, это один из способов вложений, когда инвестор не вносит средства в капитал компании, а дает деньги на развитие интересующего проекта посредством долговых обязательств.

Глава 8. ФИНАНСИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ

Субъекты инвестиционной деятельности Из книги Строительство при участии органов власти. Учет и налогообложение автора Анохина Елена Владимировна 1. Субъекты инвестиционной деятельности Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица.

Перечень субъектов инвестиционной 1. Договорные отношения субъектов инвестиционной деятельности Из книги Строительство при участии органов власти. Договорные отношения субъектов инвестиционной деятельности Основным договором при осуществлении инвестиционной деятельности является инвестиционный договор.

Капитал продают и покупают на рынке капитала, и процентная ставка Стоимость финансирования инвестиций в проект за счет собственного.

Управление источниками финансирования капитальных инвестиций 8. Сущность и формы инвестиций 8. Классификация инвестиций предприятий 8. Оценка эффективности инвестиционных проектов 8. Управление финансовыми инвестициями 8. Методы оценки эффективности финансовых инвестиций 8. Управление формированием портфеля финансовых инвестиций 8. Управление источниками финансирования капитальных инвестиций Возможности привлечения полного объема необходимых для реализации инвестиционных проектов предприятия финансовых средств является одной из главных предпосылок принятия соответствующих решений.

Допэмиссия акций и размытие доли акционеров. Размытие акционерного капитала TESLA и выкуп KMB